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AI 資本支出 2026:Alphabet 六成買伺服器、Microsoft 三分之二買 CPU 與 GPU,那為什麼先鎖的是土地與電力?
2026 年 Alphabet、Amazon、Meta 三家上調資本支出指引,Microsoft 則說扣掉租賃重分類後日曆年預期不變。市場流傳「六成花在電力而非晶片」,但把財報與法說會逐字稿逐句核對後,這個比例是反的——錢的大宗確實在運算硬體。電力仍是瓶頸,原因不在花了多少錢,而在電網那一側的時間尺度。
2026 年 Alphabet、Amazon、Meta 三家上調資本支出指引,Microsoft 則說扣掉租賃重分類後日曆年預期不變。市場流傳「六成花在電力而非晶片」,但把財報與法說會逐字稿逐句核對後,這個比例是反的——錢的大宗確實在運算硬體。電力仍是瓶頸,原因不在花了多少錢,而在電網那一側的時間尺度。